在项目融资中，项目参与各方谈判的核心问题之一就是各方对风险的合理分配和严格管理，这是项目能否成功的关键。

由于项目融资具有有限追索或无追索的特点，所以对于借款方，风险是大大降低了。为了保障项目各参与方的利益，识别、评估项目中存在的风险，制定相应措施，编制风险管理计划并付诸实施就显得十分必要。

通常，在项目融资中存在两类风险：一类与市场客观环境有关，它是超出项目自身控制范围的风险，属系统风险;另一类则是可由项目实体自行控制和管理的风险，即非系统风险。在系统风险与非系统风险之间并没有绝对的界限。

非系统风险的类型

1、完工风险

完工风险是指项目无法完工、延期完工或完工后无法达到预期运行标准的风险。完工风险是项目融资的主要风险之一，如果项目不能按照预定计划建设投产，项目融资所赖以依存的基础就受到了根本的破坏，将导致项目建设成本增加，项目贷款利息负担加重，项目不能按计划取得收益。项目的完工风险主要是因为工业技术水平、管理水平的落后，所以在发展中国家，完工风险比较大。判断完工风险的标准主要有：完工和运行标准即项目需要在规定的时间内达到商业完工的标准，并且在一定时期内保持在这一水平上运行，具体有技术完工标准、现金流量完工标准等。

2、生产风险

生产风险是指在项目生产阶段和生产运行阶段存在的技术、资源储量、能源和原材料供应、生产经营、劳动力状况等风险因素的总称。项目的生产风险也直接影响项目能否正常运转，并产生足够的现金流量来支付生产费用的还本付息。

项目的生产风险主要包括技术风险、资源风险、生产供应风险、经营管理风险等几个方面：

1)技术风险。它是指存在于项目生产技术进程中的问题，如项目生产所采用的技术是否为经市场证实的成熟生产技术、会不会被新技术所替代、厂址选择和配套设备是否合适等。

2)资源风险。有些生产型项目对某种自然资源形成很大的依赖，因此项目在生产阶段有无足够的资源保证是一个很大的风险因素。

3)生产供应风险。项目的正常生产与经营必须有可靠的原材料和能源的供应。

4)经营管理风险。管理风险主要由项目投资者对所开发项目的经营管理能力高低所决定。经营管理者的能力直接影响项目的质量控制、成本控制和生产的效率。

3、环保风险

近年来，可持续发展成为各国经济发展战略中的一个主要问题，工业对自然环境及生活和工作环境的破坏越来越引起社会公众的关注，所以有关环境保护的立法在世界大多数国家变得越来越严格。对于项目公司来说，要满足日益严格的环保法规的各项要求，就意味着项目成本的增加，或者增加新的资产投入改善项目的生产环境，更严重的甚至迫使项目停产。对于项目融资的贷款银行来说，也必须直接或间接地承担环境保护的压力与责任。因此，在项目融资期内可能出现的任何环境保护方面的风险也应该受到足够的重视。

非系统风险的管理

1、完工风险的管理

为了限制和转移项目的完工风险，贷款银行通常要求完工风险由工程承建公司提供相应的“完工担保”作为保证。项目公司也可以通过投保来寻求完工保证。几种常用的完工保证形式有：

1)无条件完工保证。它是指投资者提供无条件资金支持以确保项目可以达到项目融资所规定的“商业完工”条件。

2)债务收购保证。它是指在项目不能达到完工标准的情况下，由项目投资者将项目债务收购或转化为负债。

其他的形式，如单纯技术完工保证、提供完工保证基金和最佳努力承诺等。

2、生产风险的管理

生产风险的消除与降低可以通过以下一些方式来实现，如保证项目公司与信用好且可靠的伙伴，就供应、燃料和运输问题签订有约束力的、长期的、固定价格的合同;项目公司有自己的供给来源和基本设施(如建设项目专用运输网络或发电厂);在项目文件中订立严格的条款与涉及承包商和供应商的有延期惩罚、固定成本，以及项目效益和效率的标准。另外，提高项目经营者的经营管理水平也是降低生产风险的可行之道。

3、环保风险的管理

环保风险的管理可以在两个方面同时展开：

一方面，在项目建设和运行中，要注意制定有效的环保工作运行机制，建立污染防治设施，定期进行排查、评估，实施及时进行养护和维修等措施;

另一方面，可以根据对项目公司环保工作状况、环保设施资产的全面评估，来确定保险方式、额度和费率等，以投保环境责任险。环境责任保险是指以因环境污染而应承担的环境赔偿和治理责任为标的的责任险种。它能够分散项目公司的环保风险、保护各参与方的环境利益、强化环境损害的监督机制和减少政府的环境压力。